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El mercado: La fiesta no termino, ¿no? Análisis Febrero

ÍNDICE

  1. Introducción 
  2. Regreso de la euforia en los medios
  3. Amplitud de mercado en mínimos
  4. Lecciones de 2022
  5. Situación macroeconómica actual
  6. El papel de la rentabilidad de los bonos
  7. Mi estrategia y perspectivas de inversión
  8. El mercado cripto: la selección natural de los inversores
    8.1. El retail vs. las ballenas
    8.2. El impacto de la manipulación en el mercado
    8.3. El fin de la era de las “cripto milagrosas”
    8.4. Conclusión en el mercado cripto
  9. Conclusiones

1. Introducción

Vengo siguiendo muy de cerca la evolución del S&P 500, el índice de referencia del mercado de valores en Estados Unidos, que hace poco alcanzó nuevos máximos históricos después de unos meses de consolidación. Como suele pasar en estos casos, esta suba desató una ola de euforia en los medios, que la atribuyen a la inteligencia artificial, la inflación moderada, los sólidos balances corporativos e incluso a comentarios políticos sobre el precio del petróleo.

A lo largo de estos últimos años, he podido subirme a la ola alcista con varias operaciones que salieron muy bien. Sin embargo, hoy que el mercado tocó un nuevo máximo, detecto ciertas señales que me hacen pensar que Wall Street podría estar por repetir uno de sus “trucos” de siempre. Para mí, la clave para ganar en el trading no pasa solo por comprar barato y esperar, sino también por saber cuándo ponerse en corto y desafiar el relato dominante de los medios en esos momentos de optimismo desbordante.


2. Regreso de la euforia en los medios

Este fervor por el S&P 500 se ve alimentado por noticias que pintan un panorama muy positivo:

  • El impulso de la inteligencia artificial como nuevo motor de crecimiento.
  • La baja inflación luego de la disminución de los estímulos post pandemia.
  • Los buenos resultados empresariales en varios sectores.
  • El supuesto retorno de un “súper” mercado alcista.

Si bien estos factores ayudan a apuntalar los precios de las acciones, sé que no garantizan subidas eternas ni nos protegen de posibles correcciones.


3. Amplitud de mercado en mínimos

A pesar de los récords del S&P 500, apenas el 60% de las acciones del índice están en tendencia alcista en los últimos 200 días. Es el porcentaje más bajo en lo que va del 2024, y eso me hace sospechar que, tras bambalinas, el mercado está más frágil de lo que aparenta.

Normalmente, cuando un índice logra un máximo histórico, espero ver un respaldo más generalizado. En este caso, el peso de la suba recae en un grupo reducido de papeles, lo que me lleva a pensar en un mercado mucho menos robusto y con mayores chances de corrección.


4. Lecciones de 2022

Viví algo parecido a principios de 2022. El S&P 500 llegó a nuevos máximos, pero con una participación de acciones alcistas bastante floja. Poco después, vino el mercado bajista, con caídas de cerca del 25%.

Aun así, no creo que se repita un escenario bajista tan largo y profundo como el de 2022. En ese momento, teníamos un combo explosivo:

  • La Reserva Federal subió los tipos de interés de forma muy rápida, partiendo del 0%.
  • El petróleo se disparó ante la inminencia de la guerra en Ucrania.

Hoy no veo esos ingredientes en el mismo nivel de tensión. De todas formas, sigo atento: una corrección moderada no se puede descartar y, de darse, prefiero estar preparado.


5. Situación macroeconómica actual

El contexto macro actual me parece menos agresivo que el de 2022:

  • Política monetaria: La Fed mantiene los tipos más o menos estables, luego de los ajustes que ya hizo.
  • Inflación moderada: La mayoría de los estímulos fiscales y monetarios de la pandemia se fueron diluyendo, ayudando a estabilizar los precios.
  • Precio del crudo: El petróleo está en valores similares a los de hace un año, lejos de los picos que vimos antes.

Todo esto me hace pensar que el mercado alcista puede tener cuerda para rato. Sin embargo, hay un factor que me preocupa a corto plazo: la suba de las rentabilidades de los bonos del Tesoro norteamericano.


6. El papel de la rentabilidad de los bonos

La mayoría de los inversores en Estados Unidos arman sus carteras con acciones y bonos. Cuando la tasa de un bono del Tesoro aumenta lo suficiente, se vuelve más tentador pasarse a la renta fija, porque ofrece un rendimiento estable y con menos riesgo. Entonces, es lógico que, si las tasas de los bonos se disparan, parte de la plata que hoy está en renta variable se mueva hacia la renta fija.

En los últimos meses, los rendimientos de los bonos a 10 años subieron bastante, aunque no tanto como en 2022. Históricamente, cada vez que veo un repunte importante en las tasas, la bolsa tiende a corregir. Por eso, no me sorprendería que, si las tasas vuelven a despegar, el S&P 500 sufra otra sacudida.


7. Mi estrategia y perspectivas de inversión

No tengo la bola de cristal, pero combino distintos indicadores (amplitud de mercado, bonos, materias primas y datos macro) para armar un escenario de probabilidades. De ahí surge mi estrategia:

  1. Mantener cautela cuando veo señales de alerta
    • Recurro a coberturas en corto si creo que la probabilidad de una caída es alta.
    • Realizo tomas de ganancias parciales en las operaciones que ya alcanzaron mis objetivos.
  2. Apostar a activos con mayor solidez
    • Sostengo posiciones largas en gigantes como Amazon o Alphabet, que suelen ser más resistentes cuando el mercado tiembla.
    • Aumento mi exposición al oro, que históricamente funciona como refugio.
  3. Tener liquidez para próximas oportunidades
    • Guardar un porcentaje de efectivo me deja listo para aprovechar cualquier corrección y volver a comprar a mejores precios.

Hace poco, cerré con éxito algunas posiciones que rindieron muy bien en un mes o menos: Tesla con un 35% en algo mas de 14 dias Amazon con casi unl 20%, ni hablar en el mercado argentina que con Banco Macro hice por ejemplo del martes 13 de 2024 que quise comprar en $6.666, al final termine comprando a $6.668, pero vendí en diciembre de 2024 a $12.164 casi el 100% y tambien asi me paso con galicia, Transener que desde casi principios de noviembre hasta mediados de diciembre me dio casi un 60%, que dicho sea de paso, soy un gran tenedor de Transener, que empecé a comprar en 2016, con la acción a creo que 15 pesos  . Estos casos muestran cómo, en un mercado alcista, la puntería en la elección de activos puede dar resultados muy atractivos a corto plazo. También cabe aclarar que esos escenarios no son frecuentes, justo se dio todo para que así suceda. Como habrás leído en el informe anterior Argentina el año pasado creció un 100% en dólares, lo cual tiene mucho que ver en cómo pude operar en el Merval y tener rendimientos extraordinarios, pero con esto también quiero decir que si estudiamos lo que está pasando y tomamos decisiones en consecuencia, tenemos altas probabilidades de tener éxito, puede fallar dijo tusam


8. El mercado cripto: la selección natural de los inversores

Mientras tanto, veo que el mundo cripto también vive una dinámica de “selección natural”. Cada vez que hay un ciclo de Bitcoin, aquellos inversores con menos experiencia o nula formación suelen ser los primeros en vender con pérdidas, mientras que los más curtidos y pacientes se quedan y acumulan a precios más convenientes.

8.1. El retail vs. las ballenas

  • Inversor minorista: Suele comprar arriba de todo, guiado por el FOMO (temor de perderse la suba), y vende en pánico cuando el precio se desploma.
  • Ballenas e instituciones: Cuentan con mayor capital y estrategias más frías, y aprovechan los “baratasos” cuando hay pánico en el mercado.

8.2. El impacto de la manipulación en el mercado

Las ballenas pueden manipular el precio de las cripto de distintas maneras:

  • Dumps masivos para hacer caer el precio y recomprar más abajo.
  • Fakeouts o subidas falsas que liquidan posiciones cortas y luego provocan caídas fuertes.
  • Acumulación silenciosa en momentos de poco volumen, sin llamar la atención de la mayoría.

8.3. El fin de la era de las “cripto milagrosas”

Hoy el ecosistema cripto está más maduro y regulado, y ya no es tan común encontrar proyectos que se multipliquen por 100 de la noche a la mañana. Esto exige un enfoque más serio:

  • Estudiar los ciclos: Entender cómo se mueve Bitcoin y cómo se comportan las altcoins en relación.
  • Observar indicadores: RSI, volumen, liquidez en exchanges y derivados.
  • Analizar datos on-chain: Movimientos de grandes carteras, tasas de financiación, etc.
  • Mantener una estrategia disciplinada: No dejarse llevar por impulsos, diversificar y pensar a largo plazo.

8.4. Conclusión en el mercado cripto

Para mí, la época de los “golpes de suerte” casi mágicos se está terminando. Para ganar en el ámbito cripto, hay que conocer a fondo el juego y manejarse con cabeza. De lo contrario, uno termina vendiendo con pérdidas y alimentando a los inversores que sí manejan buenas estrategias.


9. Conclusiones

En este momento, el S&P 500 está en la cresta de la ola y los medios se muestran eufóricos, pero yo prefiero ser prudente. La baja participación de acciones en la suba y la perspectiva de rendimientos de bonos más altos podrían desencadenar una corrección. De todas maneras, no veo un derrumbe prolongado como en 2022, sino más bien un ajuste a corto plazo.

En el ámbito cripto, observo una “selección natural” que se repite en cada ciclo: las “manos débiles” se retiran en cuanto hay una caída brusca, mientras que los inversores con mayor temple acumulan, esperando la siguiente fase alcista.

Si esa corrección no llega (o si apenas se siente), estaré atento para reforzar mis posiciones en cuanto vea que las señales de alerta se disipan. Y con respecto a las cripto, voy a seguir buscando proyectos con fundamentos firmes y proyección de largo plazo.


Aviso Legal: Este texto es meramente informativo y no representa asesoramiento financiero. Invertir conlleva riesgos y siempre es recomendable basar la estrategia en un análisis propio o contar con asesoría profesional.

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